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2025年的业绩数据，为康师傅的激进提价策略敲响警钟。短期利润增长的背后，是市场份额流失、渠道生态恶化、品牌力受损的长期隐患。
文/财经观察者
3月23日，康师傅控股发布2025年全年业绩报告，这份财报呈现出一组矛盾数据：公司全年营收790.68亿元，同比下滑2.0%，终结2017年以来连续八年增长态势；股东应占溢利却达45.01亿元，同比增长20.5%。增利不增收的背后，是产品提价策略引发的连锁反应，核心业务失速、渠道伙伴大量流失，这家食品饮料巨头正陷入增长困局 。
核心业务全线承压，饮品板块首现年度下滑
作为康师傅营收支柱的饮品业务，2025年表现全面疲软。全年实现营收501.23亿元，同比下滑2.9%，为近九年来首次年度负增长。细分品类中，传统优势产品集体走弱：茶饮料营收206.0亿元，同比下降5.1%；包装水营收47.1亿元，降幅6.1%；果汁业务下滑最为严重，营收55.0亿元，同比大跌15.1%。仅碳酸及其他饮料（百事系列）实现4.8%的增长，难以抵消其他品类的下滑缺口。
饮品业务的颓势早有预兆。2021-2024年，其营收增速从20.18%逐年回落至1.34%，增长动能持续衰减。2025年增速转负，标志着这一板块正式进入收缩周期。相比之下，方便面业务虽实现284.21亿元营收，同比微增，但内部结构分化明显。容器面、高价袋面收入分别下降0.1%和0.3%，仅干脆面及其他品类实现12.0%的增长，难以支撑整体业绩。
激进提价引发市场抵触，终端动销大幅放缓
2024年起，康师傅启动多轮产品提价。先是将1L装茶饮料、果汁零售价从4元上调至5元，2025年又计划将500ml冰红茶价格从3元向3.5元靠拢。这一策略直接推高毛利率，饮品业务毛利率从35.3%提升至37.5%，方便面业务毛利率也升至29.7%，但却引发终端市场强烈抵触。
多地经销商反馈，提价后产品周转速度明显放缓。湖北某快消品批发商表示，康师傅1L装饮料月销量从数百箱跌至不足100箱，而同规格统一产品销量升至2000箱 。部分终端门店甚至贴出告示，引导消费者购买其他品牌替代产品 。提价后终端利润空间被压缩，按建议零售价销售消费者不接受，降价则面临亏损，经销商陷入两难境地。
渠道体系剧烈收缩，一年流失近万家经销商
市场动销疲软直接传导至渠道端，康师傅经销商体系出现罕见大幅收缩。截至2025年底，公司经销商数量降至57609家，较2024年的67215家减少9606家，降幅达14.3% 。若从2023年算起，两年累计流失经销商超1.9万家，相当于每天有近30家经销商退出。
经销商大量流失，既有企业主动淘汰低效网点的因素，更有渠道伙伴因利润下滑主动退出的原因。多位经销商反映，提价后产品滞销导致资金占用增加，叠加厂家压货、延长账期、削减市场支持等措施，渠道利润被持续挤压 。康师傅核心市场在下沉市场，高度依赖经销商网络铺货，渠道大幅收缩直接导致三四线城市及乡镇市场覆盖不足，终端铺货率下降，进一步加剧销量下滑。
产品结构老化，错失健康化消费趋势
除渠道问题外，康师傅产品结构与消费趋势脱节的问题日益凸显。当前饮品市场健康化、无糖化趋势明显，无糖茶、功能性饮料、NFC果汁等品类快速增长。但康师傅核心产品仍以传统有糖茶饮、普通果汁为主，在健康化转型上步伐迟缓。
相比之下，农夫山泉、统一及元气森林等竞品加速布局健康品类，快速抢占市场份额。康师傅虽重启"再来一瓶"等经典促销活动，但在消费需求转向健康与体验、新品牌不断涌现的市场环境下，传统营销手段效果有限。
战略转型遇阻，长期发展面临挑战
2025年8月，康师傅管理层明确表示不会回调已涨价产品价格，坚持认为提价方向正确。同年，创始人三子魏宏丞接任CEO，提出"Back to Day 1"战略，试图重拾创业初期的敏捷性 。但从业绩表现看，转型成效尚未显现。
行业分析认为，康师傅正处于从"渠道品牌"向"产品品牌"转型的关键阶段。过去依赖深度分销体系的增长模式已难以为继，未来需在产品创新上实现突破。若不能在无糖茶、功能饮料等新兴赛道快速布局，同时重构厂商合作关系，当前增利不增收的局面可能演变为长期衰退。
2025年的业绩数据，为康师傅的激进提价策略敲响警钟。短期利润增长的背后，是市场份额流失、渠道生态恶化、品牌力受损的长期隐患。对于这家拥有30年历史的快消巨头而言，如何平衡短期盈利与长期发展，重建渠道信任、加快产品创新在线炒股配资公司，将是决定其未来走向的关键考验。
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