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对投资者而言，博时多数主动权益基金风险收益比严重失衡，迷你基金更暗藏清盘风险；对行业而言，博时的困境，是粗放扩张、投研弱化、管理滞后的必然结果。
文/财经观察者
2025年公募基金行业迎来丰收之年，全行业利润高达2.61万亿元，头部机构竞相发力。然而，作为老牌“万亿级”公募的博时基金，却在行业上行周期中全面掉队：营收增长与净利增长严重脱节，净利润增速近乎停滞；迷你基金密集预警清盘，产品管理失控；主动权益基金长期巨亏，核心投研能力崩塌。多重危机叠加，昔日公募巨头正陷入前所未有的经营与信誉双重困境。
增收不增利，盈利增长近乎“躺平”，行业垫底
2025年，博时基金交出的财务报表，尽显增长乏力。全年实现营业收入49.92亿元，同比增长8.78%，看似稳健，但净利润仅15.31亿元，同比微增0.21%，几乎停滞。营收与净利增速严重背离，暴露出公司成本管控失效、盈利能力持续恶化的深层问题。
横向对比更显尴尬：工银瑞信基金净利润30.07亿元，同比大增42.51%；广发基金净利润27.53亿元，增幅37.70%；富国基金净利润22.05亿元，增长25.92%。博时0.21%的净利增速，在头部公募中几乎垫底，与行业高速增长形成鲜明反差。即便与规模相近的汇添富基金相比，虽对方净利同比下滑8.14%，但博时这种“增收不增利”的病态增长，更凸显经营效率低下。
从历史趋势看，博时盈利颓势早已显现。2022-2023年，公司营收、净利润连续两年“双降”；2024年虽微增，但相较2021年，营收仍降20.39%、净利润降14.08% 。2025年0.21%的增速，不过是“跌后缓涨”，并非真正复苏。在行业高质量发展阶段，博时盈利能力持续弱化，核心竞争力不断流失。
迷你基清盘潮爆发，产品管理失控，3年清盘36只行业第一
比盈利停滞更严峻的，是产品端的“清盘风暴”。2026年3-4月，博时密集发布清盘预警：博时恒盈稳健一年持有、博时安仁一年定开债、博时恒玺一年持有、博时移动互联主题混合，均因连续多日资产净值低于5000万元或持有人不足200人，濒临清算。3月27日，博时裕盛纯债已正式终止合同、进入清算。
更惊人的是，这并非短期现象：2023年至今，博时已清盘36只基金，2024、2025年连续两年清盘13只，均居行业首位 。作为管理规模超1.17万亿元的头部公司，如此高频、大规模清盘，在公募史上极为罕见。
诡异的是，多数预警基金业绩并不差：博时恒盈稳健近1年涨8.40%、近3年涨16.97%，同类排名靠前；博时安仁一年定开债近1-5年收益均优于同类平均。业绩尚可却遭规模抛弃，直指博时产品布局、营销运维、客户维护的全面失效——盲目扩张产品线、新发后放任不管、缺乏持续营销，最终沦为“迷你基”，既浪费资源，又损害持有人利益。
主动权益全线溃败，多只基金5年腰斩，投研能力遭质疑
产品清盘的背后，是主动权益基金的长期溃败，成为博时最大“软肋”。《东西财经》统计，旗下多只混合基金近5年净值暴跌：
博时消费创新混合A：成立以来跌53.31%，近5年跌54.38%，同类排名1730/1747，几乎垫底。2025年虽微盈，但远难覆盖巨亏。
博时新兴消费主题混合C：近5年跌43.73%，净资产仅0.02亿元，同类排名倒数。
博时医疗保健行业混合A：近5年跌42.68%，近1年仅涨0.33%，同类排名4158/4518。
巨亏根源在于投研失策。消费创新混合重仓优然牧业、现代牧业等，2025年双双亏损，直接拖累净值；基金经理王诗瑶管理的多只消费基金全面亏损，被指“风格固化、踏错节奏”，从58.06亿元的首发规模跌至7.54亿元。医疗保健混合由陈西铭管理，任职回报-18.67%，重仓股多数下跌，选股与风控能力饱受质疑。
数据显示，博时混合型基金规模从2021年的1473亿元，骤降至2025年中的647亿元，缩水57%。主动权益长期垫底，不仅流失规模，更摧毁投资者信任，形成“业绩差→规模降→业绩更差”的恶性循环。
规模增长乏力、战略迷失，老牌公募渐被边缘化
规模层面，博时看似稳住1.17万亿元、行业第八，但同比仅增4.11%，远低于汇添富24.24%的增速。非货基结构优化缓慢，ETF业务更显颓势：36只股票ETF中31只遭净赎回，整体净赎回47.8亿元，是十大ETF管理人中唯一净赎回的公司，排名从第9滑至第10。
战略上，博时“第三次创业”口号响亮，却落地无力：科创、固收+等新业务未见突破，传统优势持续萎缩。费率改革、市场震荡之下，公司未能及时转型，反而陷入“盈利弱、清盘多、权益差”的三重泥潭。
危机四伏，博时路在何方？
2025年的博时基金，已站在危险边缘：盈利停滞、清盘不止、权益溃败、规模失速。昔日“价值投资标杆”，如今沦为行业掉队者。高频清盘、长期巨亏，不仅损害万千持有人利益，更消耗老牌公募的信誉积累。
对投资者而言，博时多数主动权益基金风险收益比严重失衡，迷你基金更暗藏清盘风险；对行业而言，博时的困境，是粗放扩张、投研弱化、管理滞后的必然结果。若不能痛定思痛，重构投研体系、严控产品质量、改善经营效率国家允许的配资平台2025，这家老牌公募或将在行业洗牌中，进一步被边缘化。
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